Nvidia đã gây ấn tượng mạnh mẽ với báo cáo tài chính quý 4, tuy nhiên, dự báo về biên lợi nhuận gộp của công ty lại trở thành tâm điểm tranh luận trong cuộc họp với các nhà phân tích vào thứ Tư vừa qua.

Chỉ số này, vốn được coi là thước đo quan trọng về khả năng sinh lời, đã được các chuyên gia đặt câu hỏi nhiều lần sau khi Nvidia công bố dự kiến biên lợi nhuận gộp theo chuẩn GAAP và non-GAAP trong quý hiện tại sẽ đạt 70,6% và 71,0%, với biên độ dao động 50 điểm cơ bản.

Giám đốc tài chính Colette Kress giải thích rằng dự báo ở mức “thấp 70” một phần là do chi phí tăng từ việc đẩy nhanh sản xuất hệ thống và chip Blackwell nhằm đáp ứng nhu cầu thị trường.

Kress cho biết khi Blackwell được triển khai hoàn toàn, sẽ có cơ hội tối ưu hóa chi phí và Nvidia kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ “quay trở lại mức giữa 70 vào cuối năm tài chính này.”

Khi được hỏi liệu có thể xem dự báo quý 1 là mức đáy của biên lợi nhuận gộp hay không, CFO đã nhắc lại lời giải thích trước đó của công ty.

Trong câu hỏi cuối cùng của phiên thảo luận, một nhà phân tích từ Citi đã yêu cầu Kress làm rõ về niềm tin của công ty vào sự tăng trưởng biên lợi nhuận gộp, trong bối cảnh còn nhiều bất ổn về tác động của thuế quan đối với ngành bán dẫn.

Kress nhấn mạnh rằng biên lợi nhuận gộp của Nvidia “khá phức tạp về mặt nguyên vật liệu” và các yếu tố liên quan đến hệ thống Blackwell. Bà cho rằng có “rất nhiều cơ hội” để tìm hiểu các yếu tố có thể góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Khi Blackwell đã được triển khai đầy đủ, Kress khẳng định công ty có thể “bắt đầu nhiều công việc cải thiện.”

“Nếu không, chúng tôi có thể sẽ bắt tay vào việc càng sớm càng tốt,” Kress nói thêm, “và nếu có thể cải thiện trong ngắn hạn, chúng tôi cũng sẽ thực hiện ngay.”

Blackwell là kiến trúc GPU thế hệ mới nhất của Nvidia cho các chip AI, và Kress cho biết Nvidia kỳ vọng “sự tăng trưởng mạnh mẽ của Blackwell trong quý 1.” Công ty đã thông báo vào thứ Tư rằng các chip Blackwell của họ đã đạt đến sản xuất quy mô đầy đủ, mang lại doanh thu 11 tỷ đô la trong quý 4.

“Đây là sự tăng trưởng sản phẩm nhanh nhất trong lịch sử công ty, chưa từng có về cả tốc độ và quy mô,” Kress nhấn mạnh trong cuộc họp.

CEO Jensen Huang chia sẻ trong cuộc gọi với các nhà phân tích rằng công ty đã gặp phải một số “trở ngại” ban đầu trong giai đoạn sản xuất sớm và đó là một “quá trình chuyển đổi đầy thách thức” từ bộ chip thế hệ trước Hopper sang Blackwell.

Về vấn đề thuế quan, Kress thừa nhận đây vẫn là “một yếu tố không chắc chắn” cho đến khi có hướng dẫn cụ thể hơn từ chính phủ, tuy nhiên công ty cam kết tuân thủ “các quy định kiểm soát xuất khẩu và thuế quan liên quan.”

Thuế quan là một mối quan tâm chính trước thềm công bố kết quả tài chính của Nvidia, khi chính quyền Trump đang cân nhắc thắt chặt quy định xuất khẩu chip nhằm hạn chếsự phát triển AI của Trung Quốc. Hiện tại, Nvidia không được phép bán các chip AI tiên tiến nhất cho Trung Quốc mà chỉ cung cấp phiên bản có hiệu năng thấp hơn cho khách hàng tại đây.

Tháng trước, Trump cũng đe dọa áp thuế đối với Đài Loan, nơi đặt trụ sở của TSMC – đối tác sản xuất chip chính của Nvidia.

Cổ phiếu Nvidia đã có những biến động mạnh trong phiên giao dịch sau giờ ngay sau khi công bố kết quả tài chính, giảm tới 2% trước khi ổn định lại sau những bình luận từ CFO của Nvidia về việc nhu cầu đối với Blackwell “vượt quá kỳ vọng”. Tính đến giữa ngày thứ Năm, cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 4%.

Nguồn: Ana Altchek, ngày 28/02/2025, https://www.businessinsider.com/nvidia-gross-margin-guidance-analysts-questions-2025-2